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個股分析

4月29日股票推薦 機構強推買入 六股成搖錢樹

作者:財經新聞網   來源:中國財經頻道  
內容摘要:青松股份(300132)業績符合預期,收購諾斯貝爾未來可期公司2019年一季度實現營收3.31億元,同比增長30.57%;實現歸母凈利潤8146萬元,同比增長33.98%;實現扣非后歸母凈利潤7942萬元,同比增長31.68%。受到公司產品價格...
4月29日股票推薦_機構強推買入_六股成搖錢樹

  青松股份(300132)業績符合預期,收購諾斯貝爾未來可期

  公司 2019 年一季度實現營收 3.31 億元,同比增長 30.57%;實現歸母凈利潤 8146 萬元,同比增長 33.98%; 實現扣非后歸母凈利潤 7942 萬元,同比增長 31.68%。 受到公司產品價格上漲影響,公司業績繼續保持增長。

  松節油長周期上升, 價格延續高位。受上游供給緊縮以及環保趨嚴的影響,松節油價格大幅上漲,目前價格在 3.6-3.7 萬元/噸。 脂松香主要產自中國, 我國松林面積持續縮減,同時亂采濫割松脂透支了松林的產脂能力,松脂供給不斷收緊。

  同時松香受石油樹脂的壓制,價格難以提升,進而推高了伴生松節油的價格。 多方面因素推升松節油價格高位, 松樹面積短期難以增加/環保政策常態化, 預計松節油價格將維持高位。

  樟腦龍頭維持高盈利。 目前公司主要產品樟腦零售價格維持在 120 元/kg 附近,冰片零售價格維持 260 元/kg。 樟腦下游主要用于醫藥及日化等領域,下游成本占比較低,價格傳導順暢。

  松節油價格高位推動樟腦-松節油和冰片-松節油價差擴大,公司盈利能力維持高位。 2019年一季度公司銷售毛利率 38.76%(+0.68pct),銷售凈利率 24.58%(+0.63pct)。

  收購諾斯貝爾打開成長空間。 公司擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買諾斯貝爾 90%股份,交易價格為 24.3 億元,同時募集配套資金不超過 7 億元, 4 月 17 日已經獲得證監會批復。

  諾斯貝爾是本土化妝品 ODM 龍頭,主營面膜、護膚品等, 可以與公司現有業務形成協同效應。 國內化妝品市場正處于快速發展階段, 此次交易將延伸公司產業鏈到下游化妝品消費領域, 為公司打開成長空間。

  維持“買入”評級: 不考慮收購諾斯貝爾并表, 預計公司 2019-2021年實現歸母凈利潤 5.35/6.83/8.00 億元,對應 PE 分別為 10/9/7 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:產品及原料價格大幅變動、 并購項目進展不及預期的風險。


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