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個股分析

4月29日黑馬股推薦 下周最具爆發力六大黑馬

作者:財經新聞網   來源:中國財經頻道  
內容摘要:龍凈環保:業績符合預期大氣治理龍頭再起航類別:公司研究機構:國盛證券有限責任公司研究員:楊心成日期:2019-04-26業績符合預期。公司2019Q1營業收入16.3億元,yoy15.9%,歸母凈利潤1.1億,yoy11.9%,業績符合預期...
4月29日黑馬股推薦_下周最具爆發力六大黑馬

  龍凈環保:業績符合預期 大氣治理龍頭再起航

  類別:公司研究 機構:國盛證券有限責任公司 研究員:楊心成 日期:2019-04-26

  業績符合預期。公司2019Q1營業收入16.3億元,yoy15.9%,歸母凈利潤1.1億,yoy11.9%,業績符合預期,業績增長主要系非電大項目京唐鋼鐵項目完成驗收所致。一季報營業收入增速為2014年以來最高,受益于非電市場快速釋放,公司業績放量提速。

  非電市場快速釋放,公司技術領先訂單充足。公司2019 年第一季度新增訂單為 29 億元(+25%),其中非電訂單18億,電力訂單11億;期末在手訂單共183億元(+17%),其中非電訂單83億,電力訂單100億。

  公司在手訂單充足,未來業績增長動力足,主要系2017年以來,排放標準趨嚴、藍天保衛戰督查強化,推動非電市場發展,且供給側改革后工業企業盈利好轉,非電市場釋放加速。

  龍凈研發的“干式超凈+”技術技高一籌,憑借排放低、投資小(是活性焦法的一半)、運營成本低(比活性焦法低約45%)、占地小等優勢,非電領域市場份額領先,未來訂單值得期待。

  綜合毛利率下滑,費用率基本一致,經營性現金流凈額下降。公司綜合毛利率23.8%,下滑1.6pct,主要系2018年以來主要原材料鋼材價格較高。公司銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為2.7%(+0.3pct)、10.2%(-2.4pct)、3.0%(+1.4pct)。此外,2019Q1經營性現金流凈額為-5.5億元(-57%),主要受一季度訂單多處于工程確認進度前期影響,應收賬款45.8億元(+41%),預付賬款5.4億元(+7%)。

  非氣業務取得實質性突破,陽光控股入主增長保有后勁。公司2018年度新簽VOCS、土壤修復、管帶輸送、工業污水處理合同分別為1.37、0.17、3.04、1.81億元,新興業務取得實質性突破。

  2017年陽光控股入主后為公司規劃進軍水污染治理、固廢治理、土壤修復、智慧環保、VOC等環保領域,多點開花,未來龍凈有望借助股東豐富資源、雄厚實力,打造環保大平臺。

  投資建議:非電排放標準趨嚴,大氣攻堅戰督查倒逼,工業企業的盈利好轉,以上共同推動非電市場加速釋放。龍凈環保技術領先,訂單望不斷超預期。

  此外,公司新股東陽光控股實力雄厚,龍凈未來的產業整合值得期待。預計公司2019-2021年歸母凈利潤9.7/11.7/13.6億元,EPS分別為0.91/1.09/1.27元,對應PE為13/11/9X,維持“買入”評級。

  風險提示:非電政策執行不達預期、市場釋放進度不達預期、新業務拓展不確定性。


標簽:推薦  六大  最具  爆發  下周  


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